Crear más billones no cambiará esto, ni agregará más jugadores al casino
Pide prestados miles de millones al 2.5%, invierte todo en la recompra de tus propias acciones y cosecha las ganancias a medida que tus acciones suben un 10% (enriqueciendo a los administradores a través de opciones de acciones y el 10% de los hogares estadounidenses que poseen el 93% de las acciones)

Las burbujas financieras manifiestan tres dinámicas: con la que estamos más familiarizados es con la avaricia humana, el deseo de explotar una ganancia inesperada y tomar un viaje libre a la riqueza.

La segunda dinámica recibe mucha menos atención: las manías financieras surgen cuando no hay otro uso más productivo y rentable para el capital, y estos períodos ocurren cuando hay una abundancia de crédito disponible para inflar las burbujas.

Los humanos responden a los incentivos que presenta el sistema: si el tráfico de drogas ilegales puede generar $ 20,000 al mes en comparación con $ 2,000 al mes de un trabajo regular, entonces un cierto porcentaje de la fuerza laboral perseguirá esa asimetría.

En nuestra economía actual, las corporaciones han invertido $ 2.5 billones en la recompra de sus propias acciones porque esto genera la mayor rentabilidad sin trabajo. Esto refleja dos realidades:

1. Las corporaciones no pueden encontrar otro uso más productivo y rentable para su capital que recomprar sus propias acciones (enriqueciendo a los administradores a través de opciones sobre acciones y el 10% de los hogares estadounidenses que poseen el 93% de las acciones)

2. Gracias a que la Reserva Federal y otros bancos centrales inyectaron billones de dólares de crédito casi gratis en el sector financiero, las corporaciones pueden pedir prestados miles de millones de dólares para jugar con tasas cercanas a cero que históricamente no tienen precedentes.

Por lo tanto, pida prestados miles de millones al 2.5%, invierta todo en recomprar sus propias acciones y coseche las ganancias a medida que sus acciones suben un 10%. Recordemos el mecanismo básico de recompra de acciones: al reducir el número de acciones en circulación, las ventas y las ganancias aumentan por acción, no porque la compañía haya generado más ingresos y ganancias, sino porque el número de acciones se ha reducido recompras.

(Nota para los defensores del New Green Deal: si las corporaciones calcularan que podrían ganar más invirtiendo los $ 2.5 billones en proyectos de energía alternativa en lugar de recompras de acciones, lo habrían hecho).

Como varias fuentes han señalado, las recompras de acciones corporativas han sido el principal impulsor de los precios más altos de las acciones. Esto está impulsando la tercera dinámica de las burbujas:

A medida que la burbuja continúa inflándose más allá de cualquier valoración racional, los inversores racionales tiran la toalla y se unen al frenesí. Una vez más, esta disposición a abandonar la racionalidad se debe en parte a la codicia y también a la escasez de otras inversiones más atractivas.

Una economía de burbujas es una economía enferma, porque las burbujas son prueba de que hay demasiado capital persiguiendo muy pocos usos productivos para ese capital. La Fed y otros bancos centrales han creado billones de dólares, yuanes, euros y yenes para que jueguen las corporaciones y los financieros, y en menor grado, para que los compradores de casas jueguen a través de bajas tasas hipotecarias y garantías federales sobre hipotecas.

Como resultado, la burbuja inmobiliaria es la que la gente normal puede jugar. Y a pesar de las afirmaciones de que no es una burbuja debido a la demanda orgánica, la vivienda definitivamente está en una burbuja, junto con acciones y bonos, arte, etc.

Cuando creas billones de dólares, yuanes, euros y yenes de la nada, creas los incentivos para inflar burbujas. Cuando su economía real está enferma y ofrece pocos usos productivos para todo este capital excedente, eso solo agrega combustible al fuego especulativo.

Aquí está el problema: todas las burbujas explotan, independientemente de otras condiciones. Crear más billones no cambiará esto, agregar más jugadores al casino no cambiará esto, afirmar que una economía de burbujas es saludable no cambiará esto y prometer un acuerdo comercial con China no cambiará esto.

Todas las burbujas de Estados Unidos explotarán, y más temprano que tarde. El mercado de valores se mueve un poco más rápido que los mercados de vivienda y bonos, pero las burbujas que son visibles en todos los mercados explotarán, para consternación de todos.

Podemos agregar una cuarta dinámica de burbujas: nadie cree que las burbujas puedan explotar hasta que sea demasiado tarde para salir ileso.

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