Shanghai Lujiazui civic landscape of China national flags.

A medida que China abre su sector financiero, los gigantes de Estados Unidos se están alineando para obtener una pieza

Guerra comercial para el comprador de zapatillas deportivas de EE. UU., Pero no para los gigantes financieros

Ejecutivos de las firmas financieras más grandes de Estados Unidos, incluidos JPMorgan Chase & Co y Goldman Sachs Group, se reúnen con los principales reguladores en Beijing en una señal de que la guerra comercial con Estados Unidos ha hecho poco para descarrilar la apertura de China de su sistema financiero de 43 billones de dólares.

Entre los que asistirán el viernes (27 de septiembre) al hotel Ritz-Carlton en la calle financiera de la ciudad estará Yi Gang, gobernador del Banco Popular de China y altos funcionarios de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijeron personas familiarizadas con el asunto. , que pidió no ser identificado porque las discusiones son privadas.

A pesar de que la guerra comercial continúa, China ha continuado abriendo su sector financiero a un ritmo sin precedentes, atrayendo a los bancos globales que buscan competir por aproximadamente US $ 9 mil millones en ganancias anuales. Si bien la política a menudo se emite para abordar las quejas de los Estados Unidos de que la nación asiática ha sido beneficiaria unilateral del comercio, las motivaciones domésticas también están detrás del impulso, dijo Michael Pettis, profesor de finanzas de la Escuela de Administración Guanghua de la Universidad de Pekín.

«China está muy decidida a reformar sus mercados financieros y sabe que sin los principales actores estadounidenses, es muy difícil hablar de tener un mercado verdaderamente internacionalizado», dijo. «También tiene sentido para China acomodar una fuente muy importante de apoyo de cabildeo, especialmente porque hay muy poco en los Estados Unidos en este momento».

Los representantes de JPMorgan y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios, mientras que el PBOC y el CSRC no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios enviadas fuera del horario comercial habitual.

CAMBIO DE FUERZA

Los reguladores chinos no pueden ignorar los problemas del mercado financiero del país. Los impagos de los bonos corporativos alcanzaron un récord el año pasado y los bancos de la nación están viendo cómo sus balances aumentan con préstamos cada vez más malos. Las empresas que cotizan en bolsa han sido objeto de un mayor escrutinio debido a que una serie de malas revelaciones, desde solicitudes de OPI inexactas hasta un «error» contable que anuló 4.400 millones de dólares, dejó a los inversores desconfiados. Funcionarios y académicos dicen que una afluencia de competidores extranjeros podría ayudar a la industria a ponerse en forma y también agudizar el enfoque en solo hacer negocios.

«La apertura es una forma de presionar las reformas del sistema financiero, especialmente teniendo en cuenta los muchos grupos de intereses en competencia», dijo Li Haitao, el distinguido profesor de finanzas del decano de la Escuela de Negocios de Cheung Kong en Beijing.

Las empresas extranjeras no se verían cargadas por las tareas orientadas a las políticas, como los objetivos de préstamos para empresas privadas o industrias rurales que las empresas nacionales deben tener en cuenta, Zhang Chenghui, ex jefe del instituto de finanzas en el Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, dijo en una conferencia reciente en Yichun, sugiriendo que a las empresas locales se les puede permitir abandonar estos deberes a medida que el mercado se abre a la competencia extranjera.

También podría ser un catalizador para reformas desde hace mucho tiempo en el mercado de derivados de China a medida que crece la demanda de los nuevos entrantes que necesitan cubrir sus apuestas en uno de los mercados más volátiles del mundo.

Ejecutivos senior de Wall Street asistieron a una reunión con responsables políticos chinos en Beijing en septiembre de 2018, dijeron personas familiarizadas con el asunto en ese momento. La reunión fue presidida por el ex gobernador de PBOC Zhou Xiaochuan y John Thornton, presidente de Barrick Gold Corp.

EFECTIVO EXTRANJERO

La transición de China a una economía más impulsada por el consumo ha llevado a una reducción del superávit comercial, una tendencia que podría ser acelerada por la guerra comercial. A medida que más y más chinos también se elevan a la clase media y más allá, crece la necesidad de administrar esa riqueza.

Daniel Rosen, socio de Rhodium Group LLC, una firma de investigación económica con sede en Nueva York, dijo que la transformación de China y los límites de sus políticas probablemente signifiquen «billones de dólares» en salidas de capital en los próximos años.

«Para evitar los desafíos de la balanza de pagos, Beijing necesita atraer entradas de capital correspondientemente grandes, y está avanzando con la apertura del sector financiero con esta realidad a largo plazo en mente», dijo.

WALL STREET ALLIES

De manera crucial, la apertura también podría permitir que China se haga amiga de personas en los lugares correctos en un momento de mayor tensión política.

Bloomberg Intelligence estima que, salvo una desaceleración económica importante o un cambio de rumbo, los bancos extranjeros y las compañías de valores podrían obtener ganancias de aproximadamente US $ 9 mil millones al año en China para 2030. Los crecientes lazos entre Wall Street y el mercado chino podrían hacer que algunos sus ejecutivos importantes voces para China en Washington.

Aun así, la apertura del sector financiero puede no llegar lo suficientemente lejos como para abordar las preocupaciones centrales de la actual administración de los Estados Unidos.

«Necesitaría una lista completa de reformas creíbles en áreas centrales de preocupaciones políticas y de seguridad nacional antes de mover la aguja en DC», dijo Jude Blanchette, presidenta de estudios de China en el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales en Washington. «Hemos visto estas medidas más estrechas de manera bastante consistente durante el último año y no han tenido un impacto en la posición de Estados Unidos».

COSTOSO Y CUMBERSOME

Todavía hay obstáculos importantes para establecer una tienda en China. Los últimos datos del banco central mostraron que la participación extranjera en el mercado financiero local es aún pequeña, representando solo el 3.1 por ciento del mercado de valores y el 2.2 por ciento de su mercado de bonos. Los extranjeros poseían el 1,6% y el 5,8% de los activos bancarios y de seguros, respectivamente, a mayo.

«Ciertos procesos de solicitud de licencias comerciales, como los de propiedad mayoritaria en negocios de valores, aún requieren grandes compromisos iniciales de capital y enfrentan un largo proceso de revisión, muchos de los cuales perjudican a los inversores extranjeros», dijo la Cámara de Comercio de Estados Unidos en su Libro Blanco de China de 2019. .

Los ejecutivos financieros extranjeros también se quejan de la dificultad de competir contra rivales controlados por el gobierno con relaciones de larga data.

AVANZANDO

A medida que se realizará otra ronda de conversaciones comerciales de alto nivel el próximo mes, se espera una mayor apertura en el sector financiero de China. Más recientemente, los reguladores permitieron a las compañías extranjeras ser los principales suscriptores de todo tipo de bonos y las entidades de control, incluidas las empresas de gestión de patrimonio y las administradoras de fondos de pensiones.

«Una mayor liberalización del mercado de servicios financieros de China es de interés para los reguladores de China porque eleva los estándares del mercado interno en general», dijo Jake Parker, vicepresidente senior del Consejo Comercial de Estados Unidos y China. «Estados Unidos está empujando efectivamente una puerta abierta en esta área».
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