En el cambiante entorno económico mundial, las acciones estadounidenses y el dólar ya no parecen ser un refugio seguro para la inversión a largo plazo, dicen algunos expertos financieros, que describen un escenario inminente de «dólar del fin del mundo». El analista independiente de riesgos políticos Eric Kraus ha analizado el sombrío pronóstico y las formas de sobrevivir a la tormenta perfecta.

El 29 de septiembre, The Financial Times publicó un artículo de opinión de la economista y autora estadounidense Rana Foroohar, titulado elocuentemente «¿Están listos los inversores para el escenario del ‘Dólar del día del juicio final’?»

Citando un estudio sobre los ciclos de 15 años del dólar por AG Bisset Associates, Foroohar considera un escenario en el que las acciones estadounidenses y el dólar están bajando al mismo tiempo.

«El lugar de Estados Unidos en el mundo ha cambiado, y también lo ha hecho el potencial de crecimiento de sus corporaciones», escribe Foroohar. «Si ese es el caso, entonces podríamos encontrar una corrección no solo en los precios de las acciones de las multinacionales estadounidenses, sino también en el dólar».
Según los cálculos de la empresa, el dólar está a punto de caer frente al euro hasta un 50 a 60 por ciento para 2024. «Con un aumento de $ 1.05 a principios de 2017, el euro puede alcanzar un pico cercano a $ 2.00 en 2024», AG Bisset Associates, una moneda especialista con más de 35 años de experiencia, previsto.

El posible escenario del «día del juicio final» puede asestar un duro golpe a los inversores globales, dice Foroohar, y agrega que «algunos inversores inteligentes ya ven la escritura en el muro y se han mudado al oro» y esperan el aumento de otras materias primas en el futuro previsible.

Con las compañías estadounidenses perdiendo sus ventajas competitivas, los inversores pueden considerar recurrir a Asia y elaborar una nueva estrategia «para un mundo nuevo», cree ella.

Según Eric Kraus, un analista independiente de riesgo político y experto financiero, «las predicciones económicas generalmente se basan en la experiencia previa con situaciones análogas», sin embargo, es difícil evaluar lo que va a suceder ya que nos dirigimos a una «totalmente sin precedentes». El analista ha caminado por el camino de la memoria para explicar cómo llegamos allí.

Consecuencias nefastas de flexibilización cuantitativa y tasas de interés negativas
«El fracaso del sistema político occidental ha hecho imposible que la clase gobernante acepte algún grado de dolor económico», dice Kraus. «Aceptar una recesión como una fase inevitable del ciclo económico sería cometer un suicidio político. Por lo tanto, los principales bancos centrales, tanto la FED de EE. UU. Como el BCE europeo, se han involucrado en una campaña de impresión de dinero totalmente sin precedentes». «Y tasas de interés negativas para evitar lo que deberían haber sido las consecuencias del estallido de la burbuja financiera en 2007: una recesión que elimina las deudas insostenibles y las estructuras financieras no viables por olas de incumplimiento».

El camino al infierno siempre está pavimentado con buenas intenciones. Las medidas antes mencionadas tomadas por los bancos centrales se han convertido en «la sentencia de muerte para los macro estrategas»: «Aquellos que siguieron varios cientos de años de precedente histórico, prediciendo que, como siempre antes, la impresión de dinero causaría una inflación masiva de precios al consumidor (IPC) y un aumento en los precios del oro resultó muy mal «, dice Kraus.

«En cambio, la inflación del PC ha muerto en el agua, mientras que los precios de los activos para todo, desde casas hasta objetos de colección, así como acciones y bonos, se han vuelto locos, impulsados ​​por tasas de interés absurdamente bajas, ahora negativas, que envían a los inversores en una búsqueda desesperada de rendimiento «, elabora el analista. «Cualquier cosa menos los bonos del gobierno donde ahora paga por el privilegio de prestar a los gobiernos europeos, y donde incluso las tasas de los Estados Unidos son históricamente bajas».

Según Kraus, si bien las consecuencias sociales negativas de esta política, incluida una explosión de desigualdades de ingresos, se han manifestado en casi todas partes, la muy discutida desestabilización de un sistema monetario global centrado en el dólar, aunque «cada vez más insostenible», «todavía no está sujeto a cualquier desafío serio a pesar de la transformación de la economía global de la situación inmediata posterior a la Segunda Guerra Mundial, donde los EE. UU. representaron casi el 50 por ciento del PIB mundial, al actual 15 por ciento ajustado por la PPA «.

Si el dólar cae, ¿quién compartirá su carga como moneda de reserva global?
Sin embargo, si bien el dólar ha parecido fuerte en los últimos años, las nubes se han estado acumulando en la economía estadounidense durante bastante tiempo y «se revelarán brutalmente cada vez que el gobierno ya no pueda continuar aumentando la financiación de la deuda cada vez mayor», dijo el experto financiero. observaciones

Entonces surge la pregunta de qué moneda nacional será lo suficientemente sostenible como para compartir la carga del billete verde como moneda de reserva global. Y aquí está el problema, según el analista, ya que «las principales monedas competidoras [del dólar] — el euro y la GBP, tienen problemas al menos igual de grandes».

«Las monedas fundamentalmente más fuertes, el franco suizo y el yen, son demasiado pequeñas para absorber todas las entradas y han sido elevadas a niveles dolorosos», continúa Kraus. «Si bien las tasas de EE. UU. Son bajas, el diferencial de rendimiento entre el dólar y el euro sigue siendo de alrededor del 2 por ciento, lo que hace difícil cubrir la exposición del dólar a euros. No hay duda de que en algún momento el RMB chino comenzará a presionar al dólar desde su punto de vista, pero los chinos no tienen prisa por abrir su cuenta de capital y permitir que el RMB se dispare potencialmente, por lo que todavía no estamos allí «.
El oro está regresando
Y eso deja oro: «La ‘Reliquia Bárbara’ de Keynes ha pasado de moda», subraya el analista.

El lingote se ha comercializado tradicionalmente como el recíproco del dólar: «Un dólar fuerte significa oro débil, de tasas de interés (interés alto — oro barato, ya que el oro no paga intereses), inflación (el oro es la cobertura de inflación final) y riesgo- tolerancia (comprar oro es el «comercio de miedo») «, explica Kraus.

Sin embargo, en los últimos años, esta correlación se ha desglosado por completo, según el experto financiero: a pesar de las tasas negativas y la fluctuación de los precios del oro en dólares se había estancado alrededor de $ 1,200 tras una recuperación de diez años desde los mínimos catastróficos de 2000 ($ 400 / 0z) pero solo hasta los últimos 18 meses.

En el último año y medio, los bancos centrales de Rusia y China comenzaron a reducir seriamente su «riesgo de Washington» vendiendo bonos del Tesoro de los Estados Unidos y comprando oro enviando los precios de los lingotes a alrededor de $ 1,500 / 0z.

El oro, el rublo y el RMB pueden estar a la cabeza con los peros
«¿Dónde sigue?» Kraus pregunta retóricamente.

«Recientemente se ha puesto de moda señalar gráficos de divisas a largo plazo para mostrar por qué el dólar debe desplomarse. Quizás, pero dada la política monetaria históricamente sin precedentes, se debe tener precaución. Para vender el dólar hay que venderlo contra algo. El euro el sistema es insostenible (podría durar otros 20 años) o colapsar la próxima semana. El yen ya está en niveles dolorosos. El oro, el rublo ruso y el RMB chino podrían beneficiarse de una caída del dólar, aunque el rublo todavía está algo correlacionado con los precios del petróleo (que se hundiría en una recesión), los chinos no desean ver un fortalecimiento del RMB, al menos todavía, y el oro es, bueno, impredecible. ¡Buena suerte, todos lo necesitaremos! »

Fuente

Etiquetas: ; ; ; ; ;