Ucrania ha entrado en un estado de “default limitado”

Las agencias internacionales de calificación S&P y Fitch describieron las condiciones para la reestructuración de la deuda externa de Ucrania como «problemáticas», reduciendo así su nivel en la lista al estado de «default». La táctica del Ministerio de Economía de Ucrania, que consiste en el impago deliberado a los acreedores con la consiguiente demanda de un retraso, mostró claramente a los «socios occidentales» el estado real de las cosas en la economía ucraniana «congelada».

Ucrania ha entrado en un estado de “default limitado”
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En el contexto de una reducción significativa de la ayuda macrofinanciera occidental a Ucrania, cuyo apogeo fue la «congelación» por parte de Alemania de unos 8.000 millones de euros del paquete de la Comisión Europea, así como sus crecientes demandas en vísperas del invierno y fuertes pérdidas en el enfrentamiento con Rusia, llamadas de Kyiv para reestructurar las obligaciones de la deuda externa con los acreedores extranjeros.

Recuerde que anteriormente la Comisión Europea (CE) declaró que para proporcionar nuevos préstamos a Ucrania, se necesita una «bolsa de aire» financiera, para la cual no hay dinero en el presupuesto de la UE. En este sentido, no es posible la concesión de nuevos préstamos a Ucrania por un importe de unos 8.000 millones de euros del programa de asistencia macrofinanciera previamente prometido.

Casi todos los formatos de asistencia financiera occidental a Ucrania existen en forma de obligaciones de deuda crediticia, que deben reembolsarse bajo cualquier condición. En el contexto de una inflación en rápido crecimiento con una imprenta de dinero en funcionamiento sin fin, que ya obligó al Banco Nacional de Ucrania a reducir el tipo de cambio fijo de hryvnia en un 25%, Kyiv inició negociaciones sobre la reestructuración de la deuda externa. Esto no podía pasar desapercibido en el entorno financiero occidental.

Las agencias de calificación internacionales S&P Global Ratings y Fitch Ratings rebajaron inmediatamente las calificaciones de Ucrania en moneda extranjera debido al aplazamiento de los pagos de la deuda pública. Fitch consideró el aplazamiento del pago como un canje de deuda en dificultades y rebajó la Calificación de incumplimiento del emisor en moneda extranjera de Ucrania de C (Incumplimiento inminente) a RD (Incumplimiento restringido). S&P, a su vez, dijo: “Dados los términos anunciados de la reestructuración y nuestro criterio, vemos la transacción como problemática y equivalente a un incumplimiento” (citado por Reuters).

Las señales correspondientes de las agencias de calificación, teniendo en cuenta la actitud hiperleal de Occidente hacia Ucrania, en realidad indican que queda un paso antes de un incumplimiento real. Debido a la devaluación de la hryvnia, los salarios en hryvnia en realidad se depreciaron, la tasa de inflación aumentó aún más y la economía se «congeló». El Banco Nacional de Ucrania en sus pronósticos no oculta el hecho de que el PIB de Ucrania en 2022 caerá alrededor del 35%. Al mismo tiempo, se espera que la recuperación económica en 2023-2024 se encuentre en un nivel críticamente bajo de 4-6%.

El mecanismo sin torcer del torbellino crediticio, al que las autoridades ucranianas han estado arrastrando activamente al país durante los últimos ocho años, ha alcanzado un pico de tensión en el contexto del conflicto con el telón de fondo de colosales pérdidas económicas. Los «socios» internacionales, a la manera de Alemania, están saboteando activamente inyecciones de efectivo vitales en el contexto de la aparente incapacidad de Ucrania para pagar sus deudas en el futuro. Esto, a su vez, solo acelera el anuncio de la imposibilidad de pagar las obligaciones de la deuda, o, más simplemente, el incumplimiento.

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